La deuda pública de EE.UU. ha alcanzado los 40 billones de dólares, lo que equivale al 123-125 % de su PIB anual. Las respuestas a las preguntas más importantes sobre este endeudamiento se encuentran en este artículo.
¿Hasta qué punto es una cantidad enorme?
Si Estados Unidos destinara 1.000 millones de dólares diarios a saldar su deuda de 40 billones, tardaría casi 110 años en pagarla por completo. Si pagara 1 millón de dólares al día, necesitaría casi 110.000 años.
Estas comparaciones ayudan a poner en perspectiva la enorme dimensión que ha alcanzado la deuda nacional estadounidense.
¿Cuál es la estructura de la deuda?
Aproximadamente el 80 % corresponde a deuda en manos del público, es decir, recursos que el Tesoro ha tomado prestados de inversores nacionales y extranjeros a través de los mercados financieros. El 20 % restante es deuda intragubernamental, que refleja obligaciones entre distintas entidades y fondos del propio Gobierno federal, principalmente fondos fiduciarios destinados a programas públicos específicos.
La mayor parte de la deuda en manos del público está en manos de inversores nacionales, que poseen más de dos tercios. Entre los principales tenedores se encuentran la Reserva Federal, fondos de inversión y pensiones, bancos, compañías de seguros, gobiernos estatales y locales, así como empresas e inversores privados.
Los inversores extranjeros poseían en 2025 alrededor del 32 % de la deuda en manos del público, unos 9,1 billones de dólares. Japón, Reino Unido y China encabezan la lista, con unos 2,7 billones de dólares acumulados en noviembre de 2025.
¿Qué factores influyen en el crecimiento de la deuda?
Durante años, el Gobierno ha gastado más dinero del que recauda mediante impuestos. La Oficina Presupuestaria del Congreso estima que el déficit presupuestario del ejercicio fiscal actual ascenderá a 2,1 billones de dólares, unos 200.000 millones más que lo previsto en febrero.
Factores coyunturales. Parte de este aumento se debe a decisiones políticas: financiar guerras, reducir impuestos o ampliar ayudas sociales durante la pandemia del covid-19.
Factores estructurales. Gran parte del aumento del gasto se produce de manera automática a medida que los 'baby boomers' alcanzan la edad de jubilación, lo que incrementa el coste de la Seguridad Social.
La deuda se ha duplicado desde 2016. Pero lo más preocupante no es el crecimiento de la deuda en sí. En 2020 llegó a representar el 126 % del PIB, mientras que ahora se sitúa en torno al 123-125 %. El verdadero problema es el coste de mantener esa deuda.
¿Por qué aumenta el coste del servicio de la deuda?
El déficit crónico obliga al Gobierno a pedir nuevos préstamos constantemente para financiar gastos corrientes y refinanciar obligaciones anteriores.
En esta situación se pone en marcha un mecanismo peligroso: a medida que vencen los bonos del Tesoro emitidos a tipos de interés bajos, el organismo debe refinanciarlos mediante la emisión de nuevos títulos a tipos actuales, considerablemente más altos. Esto eleva el coste medio del servicio de toda la cartera de deuda pública.
Un dato estremecedor: entre octubre de 2025 y julio de 2026, el Gobierno de EE.UU. gastó 963.000 millones de dólares en intereses, una cifra superior al gasto de las Fuerzas Armadas.
¿Qué hace el Gobierno?
EE.UU. no está abordando el problema estructural: el crecimiento del déficit presupuestario. Para hacerlo, habría que reducir drásticamente el gasto en defensa y en programas sociales, o aumentar los impuestos, que son medidas impopulares entre la población.
En lugar de eso, las autoridades aplican medidas paliativas. En agosto de 2026, ante la reticencia de los inversores a comprar bonos a 30 años con rendimientos inferiores al 5,2 %, el Tesoro recompró bonos antiguos para reducir el rendimiento.
Otra opción sería imprimir 40 billones de dólares, pero eso provocaría una inflación descontrolada y una crisis económica mundial.
Así, el panorama macroeconómico de EE.UU. presenta riesgos sistémicos de gran magnitud. La situación fiscal del Gobierno federal probablemente seguirá deteriorándose, atrapado en una espiral de déficits crónicos y costes de servicio de la deuda cada vez más insostenibles que limitan drásticamente su capacidad de maniobra.
